La decisión se tomó por mayoría y sorprendió a analistas que estimaban que habría un incremento del indicador.
La junta directiva del Banco de la República decidió mantener sin cambios la tasa de interés de política monetaria, al considerar que la inflación continúa por encima de la meta y que persisten riesgos que podrían retrasar su convergencia durante los próximos meses.
La mayoría de los codirectores respaldó conservar una política monetaria restrictiva, argumentando que esta postura es consistente con una trayectoria de inflación decreciente hacia 2027. El Emisor precisó que las futuras decisiones dependerán de la nueva información disponible sobre el comportamiento de los precios y de la actividad económica.
La decisión se produce en un contexto en el que la inflación anual volvió a aumentar en junio y se ubicó en 6,1%.
El incremento estuvo explicado principalmente por el comportamiento de los alimentos, cuya inflación anual ascendió a 6,8%, y de los precios regulados, que alcanzaron 5,9%. Entre tanto, la inflación básica, que excluye alimentos y regulados, permaneció estable en 6,0%, lo que indica que las presiones sobre los precios aún no desaparecen.
Las expectativas de inflación también continúan alejadas de la meta del banco central. La encuesta realizada a analistas económicos en julio mostró que esperan una inflación de 6,6% al cierre de 2026 y de 5,0% para 2027. A su vez, las expectativas implícitas en el mercado de deuda pública permanecen por encima del 6,0% en todos los plazos.
Aunque el banco central mantuvo una postura cautelosa frente a la inflación, reconoció que la economía colombiana muestra señales de mayor dinamismo.
La información correspondiente al segundo trimestre indica que la actividad económica aceleró su ritmo de expansión. En mayo, el Índice de Seguimiento de la Economía (ISE) registró un crecimiento anual de 4,1%, impulsado principalmente por las actividades terciarias. Otros indicadores observados en junio confirman esta tendencia.
Con este panorama, el equipo técnico del Banco de la República mantiene su proyección de un crecimiento económico de 2,5% para 2026.
El mercado laboral también continuó mejorando. La tasa de desempleo nacional descendió hasta 8,0% en junio, consolidando la recuperación del empleo.
La junta directiva destacó que la persistente apreciación del peso colombiano ha sido mayor que la observada en otras monedas comparables.
Según el Emisor, este comportamiento responde tanto a factores internos como externos y ha contribuido a reducir parte de las presiones inflacionarias, al abaratar algunos bienes importados y contener el impacto de la tasa de cambio sobre los precios internos.
Pese al mejor desempeño de la actividad económica, el Banco de la República advirtió que existen factores que podrían dificultar el proceso de reducción de la inflación.
Entre ellos mencionó el conflicto en Medio Oriente y la probabilidad de un fenómeno de El Niño, eventos que podrían generar nuevas presiones sobre los precios y afectar el crecimiento económico.
Ante este escenario, el banco central optó por mantener la tasa de interés y reiteró que cualquier ajuste futuro dependerá de la evolución de la inflación, las expectativas de los agentes económicos y las condiciones de la economía nacional e internacional.
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